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石頭科技僅靠掃地機器人這一單品支撐未來的路要怎么走

來源：騰訊科技　2019-08-06 11:31:09

因需補充中報數(shù)據(jù)而暫時處于中止審核狀態(tài)的擬科創(chuàng)板上市企業(yè)石頭科技，并沒有因資本市場沖刺的暫停而影響公司事務的忙碌。

8月5日，21世紀經濟報道記者造訪了位于奧林匹克森林公園以北，北京市海淀區(qū)黑泉路8號1幢康健寶盛廣場C座的石頭科技辦公地。記者發(fā)現(xiàn)，除了招股書中所列地址以外，石頭科技還占據(jù)了6樓另外幾間房間，以及C座4樓一整個樓層。會議室里正在激烈地討論，來來往往著的大都是年輕人，一派初創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的氛圍。

事實上，這家公司確實非常年輕——2014年7月4日成立，2016年9月推出首款產品小米定制品牌“米家智能掃地機器人”，2019年4月9日科創(chuàng)板申報材料獲得受理。

石頭科技從推出首款產品到躋身首批149家科創(chuàng)板受理企業(yè)只用了2年多時間，其間業(yè)績飛速增長。這背后，離不開其“小米生態(tài)鏈企業(yè)”的身份和背后小米的加持。

此前，如華米、云米等小米生態(tài)鏈企業(yè)，也走出了一條類似的道路，并已在美國上市。

硬幣總有另一面。小米曾公開宣稱“硬件綜合凈利潤率不會超過百分之五”，親民路線下，小米生態(tài)鏈企業(yè)的利潤率也受到了一定程度的壓制。與此同時，其與小米的專利共享、獨立性等問題也頻頻受到關注。

背靠小米野蠻生長之后，未來的路要怎么走?這或許是石頭科技，以及其他小米生態(tài)鏈企業(yè)所共同面對的問題。

背靠小米野蠻生長

石頭科技這個名字或許稍顯陌生，但很多人或許都看到過它的產品。小米商城的爆款之一“米家掃地機器人”便是其推出的第一款產品。

石頭科技主營業(yè)務為智能清潔機器人等智能硬件的設計、研發(fā)、生產和銷售，作為ODM(ORIGINAL DESIGN MANUFACTURER)原始設計商，為小米提供定制產品“米家智能掃地機器人”及相關備件。

從推出第一款產品至今還不到三年，石頭科技的發(fā)展可謂迅猛：2016年-2018年營業(yè)收入分別為1.83億元、11.19億元和30.51億元，2017年和2018年的營業(yè)收入增速分別高達510.95%和172.72%。

這背后顯然離不開小米的支持。

招股書顯示，2016年-2018年，石頭科技的第一大客戶均為小米集團。這三年中，石頭科技對小米集團的銷售金額分別為1.83億元、10.11億元和15.29億元，占其主營業(yè)務收入的比例分別高達100%，90.36%和50.17%。

“背靠大樹好乘涼”，但大樹或許也遮住了部分陽光。石頭科技在小米的加持下，三年多時間業(yè)績飛速發(fā)展，但也面臨著毛利率低、獨立性等問題。

招股書顯示，2016年-2018年，石頭科技的毛利率分別為19.21%、21.64%和28.79%，雖然伴隨著自有品牌份額的上升，石頭科技的毛利率也不斷上升，但仍要低于同行業(yè)其他公司。

公開資料顯示，同行業(yè)的科沃斯和?，斕貎杉夜?016年-2018年平均毛利率分別為37.94%、34.08%和48.14%。

石頭科技有關人士向21世紀經濟報道記者表示，公司綜合毛利率較低的主要原因為“米家智能掃地機器人”毛利率較低。

對于毛利率長期低于同行公司的問題，上述有關人士表示，公司在自身發(fā)展及業(yè)務開拓方面已逐步加大米家產品之外的業(yè)務，自有品牌營業(yè)收入規(guī)模不斷擴大，與小米系關聯(lián)交易占比逐步降低。但即便如此，2018 年其與小米關聯(lián)交易還是高達50%左右。

獨立性之問

從4月9日科創(chuàng)板申報獲得受理至今，石頭科技已經歷三輪問詢。梳理問詢問題可以發(fā)現(xiàn)，“獨立性”始終是一個關鍵詞，小米與石頭科技的業(yè)務關系、與小米共有知識產權、小米生態(tài)鏈企業(yè)從事相同業(yè)務等問題都受到交易所重點關注。

自成立以來，石頭科技自主研發(fā)了多項技術，取得了幾十項專利，可謂是“核心資產”，但根據(jù)石頭科技與小米簽署的業(yè)務合作協(xié)議，公司及小米均有權自行實施使用共有知識產權。

如招股說明書披露，石頭科技47項境內專利、2項境外專利系與小米共有。

招股書和問詢回復顯示，根據(jù)發(fā)行人與小米簽署的業(yè)務合作協(xié)議，公司及小米均有權自行實施使用共有知識產權，無需向另一方通報及分享收益，未經另一方事先同意，任何一方不得向第三方轉讓或者許可共有知識產權。

那么，這是否意味著小米可以自行實施使用共有知識產權生產掃地機器人，和石頭科技形成競爭，若出現(xiàn)這種情形公司將如何應對?

8月5日，石頭科技有關人士就此回復21世紀經濟報道記者稱，小米不參與共有知識產權的具體發(fā)明創(chuàng)造過程及技術升級改造的過程。公司掌握共有知識產權的原理及應用，公司與小米共有知識產權的技術升級改造不依賴或受制于小米。但目前，公司與小米的合作遵循慣常商業(yè)邏輯，公司與小米簽署的相關合作協(xié)議并不禁止小米自行或通過第三方開展與公司相競爭的業(yè)務。

和小米產業(yè)鏈其它企業(yè)類似，石頭科技僅靠掃地機器人這一單品支撐。

“不少小米生態(tài)鏈企業(yè)都是靠某一爆款支撐，比如華米主打運動手環(huán)，云米主營智能電器，石頭科技則是掃地機器人，九號機器人是平衡車。如果這一爆款產品增長乏力，對公司的業(yè)績增長會造成很大壓力。”有接近小米產業(yè)鏈人士表示。小米的硬件利潤率控制得很低，但它可以借助硬件獲得用戶，然后靠高毛利率的互聯(lián)網(wǎng)、IoT等業(yè)務賺錢。但是對于小米生態(tài)鏈企業(yè)來說，目前還基本上只是靠爆款硬件，缺少小米這樣的生態(tài)。

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